汤臣倍健补硒的价格（汤臣倍健的硒含量是多少）

本文将从宏观微观对汤臣倍健进行分析，从而形成投资建议。

研究意义：展望2021年,随着我国国内居民人均可支配收入增加,居民家庭恩格尔系数逐年降低,食品产品定位多元化，行业仍将处于稳定发展阶段,汤臣倍健作为保健品的龙头企业，估值正常，具有研究意义。

一、宏观分析：PEST分析

P政治(politics)，2021年11月19日-21日,由全国老龄办指导,中国企业联合会、中国老年保健医学研究会、珠海市人民政府联合主办的第三届中国老年健康国际论坛在珠海举办。

论坛上,钟南山、王基铭、程京、顾东风、董家鸿等院士以及日本驻广州领事馆总领事龟井启次,与80多位专家学者共同探讨了老年健康的重要性。各企业以形式多维度展示了最新研究成果,其中汤臣倍健展示了包括与中国老年保健医学研究会共同建设的老年慢病临床营养干预研究中心、汤臣倍健纳豆红曲胶囊调节血脂效果评价在内的最新研究项目。

E经济(economy)，数据显示，2021Q1，超过九成中国老年人在保健品上的月均消费主要集中在500元以下。

S社会(society)，目前我国整体膳食营养补充剂市场规模已达到美国规模的80%，为世界第二大市场，且增速远高于美国等成熟市场。但益生菌补充剂市场规模尚小，不足美国市场规模的1/4水平。因此，我国益生菌补充剂市场未来仍有极大增长空间，属于高速增长的蓝海市场。

T技术(technology)，汤臣倍健与中国科学院上海药物研究所、英国阿伯丁大学罗威特营养与健康研究所（The Rowett Institute of Nutrition and Health、荷兰应用科学研究院（The Netherlands Organization For Applied Scientific Research）、深圳华大基因科技有限公司、意大利Indena公司、法国Naturex公司、荷兰帝斯曼集团、上海卡乐康包衣技术有限公司、西班牙拜欧伊贝利卡生化制品公司（Bioiberica S.A.U.）等与国内外权威科研机构、重点原料供应商建立研发合作关系，并于2016年5月加入欧洲营养基因组学组织（NuGO，European Nutrigenomics Organisation）。汤臣倍健通过联合开展多方跨国科研项目、申请国际科研基金等方式，推动保健食品行业科研合作国际化及精准营养研究与应用的发展。

2、行业分析

2013-2019年期间我国保健品市场规模总体呈逐年增长态势，保持较高增速。2019年我国保健品市场规模为2227亿元，同比增长18.5%。

3、Swot竞争对手分析

优势：目前行业格局依旧分散，但竞争梯队逐步清晰，井作为行业龙头企业，在品牌、规模、渠道上优势愈发明显，随着产能逐步释放，正拉大与第二梯队的差距。从市场来看，品牌是汤臣倍健的一大护城河。

劣势：行业格局依旧分散，集中度低。保健行业中汤臣倍健市场占有率10%。

机会：目前电商渠道排名第一的汤臣倍健绝对优势并没有那么大，也仅占了7%左右份额，大量份额还是被直销及杂牌占据，不过以欧美等发达国家经验来看，未来我国保健品行业集中度将持续提高，最终市场将被几家龙头企业占据。

目前公司产品的电商迁移策略效果良好，在京东的销售增长率更高。以大单品战略，继续体现出其战略优势，以及良好的结果。蛋白粉、胶原蛋白保持领先，溢价收购的Life-Space继续保持高增长率71.2%，商誉减值的风险进一步减小。

威胁：从产品来看，没有确定的壁垒，核心是品牌和渠道，而渠道力可能更加的重要一些。公司占据了优质的经销商和零售终端资源，在同行业中零售终端规模处于领先地位。

二、微观分析

1、产品分析

公司的主营业务为膳食营养补充剂的研发、生产和销售。

2、财报分析

资产负债表：根据2021三季报，目前汤臣倍健负债率16%。毛利66%＞40%,ROR15%,流动比率5＞2，速动比率5＞1，现金流动负债比率0.75＜1，市盈率30，行业排名30%以前，营业收入增速51%，管理费用增速71%，毛利40亿，净资产收益率19%，毛利率66%，应收账款周转率16次。

现金流量表：经营活动净值9亿，投资活动净值-17亿，筹资活动净值16亿，正负正，属于蛮牛型，经营赚钱，但是经营的钱不能覆盖投资，必须要依靠对外融资。

3、技术分析

市场表现：跑输沪深300指数。成交量不高，市场不够活跃，股价在BOLL线范围内，属于正常股价波动。

目前汤臣倍健PE为19.56。估值水平相对合理。最近3个月共有研究报告2篇，其中给予买入评级的为1篇，增持评级为1篇，中性评级为0篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；

4、用户分析

汤臣倍健这两年一直在做的事情是品牌年轻化，以攻克年轻人群体为主，18-29岁的年轻人消费占比超过50%。

三、尾言

目前汤臣倍健走势随大盘，价位较低，成长性高，发展空间大，在底部区域波动较长时间，需要有耐心。

食品饮料行业宏观经济增长不及预期风险；产能投放不及预期风险；企业经营状况低于预期风险，受原料价格，食品安全和竞争的影响大，具体投资仍需对市场时刻关注。

数据来源：东方财富、Winds、三个皮匠报告、前瞻产业报告、企查查。