安琪富硒酵母产品（酵母安琪富硒产品怎么样）

安琪酵母(600298) 成立于 1986 年,主要从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品的生产、 经营业务, 是酵母行业唯一的高科技上市公司。

公司主导产品包括面包酵母、 酿酒酵母、酵母抽提物、营养健康产品、生物饲料添加剂等,产品广泛应用于 烘焙食品、发酵面食、酿酒及酒精工业、食品调味、医药及营养保健、动物营养等领域。

公司在国内市场份额保持在 30%之上,国内在湖北、内蒙、广西等 省市、国外在埃及和俄罗斯等地建立了 15 个控股公司,在新疆参股 1 家公司。

全球共有 11 条酵母生产线,4 条 YE 生产线,酵母及其衍生产品总产能达到 21万吨,YE 产能达到 4.5 万吨。

公司销售网络遍布全国,产品远销至国外等一百 多个国家和地区,已经成为亚洲第一、全球第三大酵母公司,全球市场份额仅次于法国乐斯福和 AB 马利,并成为全球最大的干酵母供应商。

公司股权结构较为简单,第一大股东为湖北安琪生物集团有限公司,持有公司39.98%的股份,为公司控股股东。前十大股东中除了湖北日升科技有限公司 (8.89%,第二大股东)以外,均为社保基金、保险资金等资产管理机构。

宜昌 市国资委持有湖北安琪生物 100%股权,宜昌市国资委为公司实际控制人。由于 公司股权结构单一,能够更好的进行酵母主业生产经营决策。公司为宜昌市国 资委旗下上市公司, 在税收优惠、政府补贴等政策方面将得到一定的支持。

主营业务专一 酵母前景广阔

公司主业突出,主要从事酵母及酵母衍生物等相关产品的生产及销售。公司主要产品包括面用酵母、酿酒酵母、YE 等酵母深加工产品,目前已经成为国内酵母消费龙头产品,酵母及深加工产品国内市场占有率 30%以上,排名第一。酵母系列主营收入占比持续保持在 80%左右。

公司毛利率始终保持在 30%左右,2014 年公司制糖业务亏损拖累业绩表现,毛利率在 2014 年后逐步回升。

公司净利率近两年回升显著,此前公司由于过快推出 YE 终端化以及酵母系列保健品, 销售费用的上升导致公司净利率下滑,在认识到 YE 终端化还相对超前于国内消费水平和消费理念后,公司迅速调整方向,重新做回酵母主业,并以净利润为 考核目标,通过提高效率、技术改造等方式迅速提升业绩表现。

酵母业务将受益于下游烘焙文化兴起

面用酵母是公司酵母的主要产品,改变了中国老面发酵的传统习惯,在以面食 居多的北方地区备受欢迎。随着西式文化的渗透,加上消费升级助推消费习惯 和休闲方式变迁,国内烘焙行业迅速兴起,近几年保持两位数的平均增速。

面包等烘焙产品的便利性、蛋糕甜点等烘焙产品所带来的休闲方式以及作为减压 方式兴起家庭烘焙行为都将为烘焙食品带来长远的发展动力。加上南方新文化 接受度和消费水平整体高于北方地区,烘焙文化所带来的南方地区酵母消费上 升。

目前我国年人均烘焙产品远低于西方发达国家,东西部地区烘焙消费差距 明显,随着消费水平的提高,国内整体消费烘焙具备很大的空间。

对于公司主 打产品酵母来说,由于面包多数需要添加糖类物质,普通酵母会将糖类物质分解,造成面包不甜的现象,因此需要使用活性更高的高糖干酵母,高糖干酵母 的平均售价高于普通酵母 20%左右,烘焙行业的兴起和快速发展将直接增加公 司烘焙酵母的销量,提高公司毛利水平。

YE 业务前景广阔 新建产能有望缓解供不应求局面

YE(Yeast Extract)是酵母抽提物的简称,以酵母为主要原料,经酶解自溶后 得到的产品。酵母中富含的核酸能有效的降解为呈味鸟甘酸、肌苷酸,含有的 蛋白质能有效降解为呈味多肽和氨基酸等美味前体物质。

YE 富含氨基酸、肽、 多肽、呈味核苷酸、B 族维生素、不含胆固醇和饱和脂肪酸,耐受性强且具有降 盐淡盐的特性,符合消费者对食物增鲜剂的健康诉求。

此外,国家标准 GB/T 23530-2009 给于了 YE 食品配料的属性,明确了 YE 不属于食品添加剂,更增强 了 YE 作为健康增鲜剂的产品属性。

技术支持增加客户粘性

相对于法国乐斯福和英联马利只提供产品的模式来说,公司除了提供酵母及酵 母深加工产品,同时还有强大的技术人员队伍针对不同的产品提供技术解决方 案。公司通过开办培训班、技术交流会、DIY 培训体验、技术解决方案以及技 术客服电话等多种方式提供一对一技术支持,提升客户体验。

而一般采用安琪 酵母产品和制作流程的客户,在熟悉之后很难更换产品,因为更换产品就要面 临重新调整制造流程和添加比例等问题,更换成本较高,通过产品+应用技术服 务的营销模式来增强客户粘性。

公司技术支持由产品研发、策划、应用技术团 队和销售团队组成的小组协同去完成,为客户提供改进方案以增强客户盈利机会。

这种产品+技术支持的模式在国内建立了较高的品牌知名度和客户粘性,并 且给于了国内产品一定的溢价。未来安琪产品+技术支持的销售模式有望复制到 国外工厂,提升国外产品

动物营养制剂、酶制剂等其他衍生物发展空间大

公司旗下动物营养业务已经成为公司第三大业务板块,由国家级研发平台、博 士后工作站提供顶级技术研发,酵母硒、酵母细胞壁、酵母水解物三个产品的 产能均位居全球第一。动物营养业务已经形成“福邦”、“赛雪江”、“可立吸”、 “利生”等多个动物营养品牌。

国内养殖规模化、技术化是未来发展趋势,公 司动物养殖产品可减少动物抗生素的使用、并能有效减少污染排放,符合行业 发展趋势,预计动物营养板块仍能维持高速增长。公司其他的产品例如保健品、 酶制剂等酵母衍生产业链在国内也享有一定的市场份额,具备一定的技术壁垒, 未来也有望成为公司新的盈利增长点。

管理效率提升 净利率有望持续上行

以净利润为最终导向，，期间费用压缩显著

公司以事业部为核算单位,以净利润为最终目标,推进卓越绩效标准理念。持续改进管理方式,提升事业部运营效率。

之前公司过快推出 YE 终端产品和安琪 纽特等保健产品,投入大量的营销和运维费用,导致公司期间费用上升。但由于 YE 终端化未能和国内受众的消费水平匹配,因此公司很快调整战略方向,重新回归酵母主业。

业务发展全球化 跨国布局思路合理

公司在扎稳国内基础之后,开始布局海外市场,目前已经在埃及和俄罗斯开设 了子公司,埃及公司干酵母共 2 万吨产能,俄罗斯干酵母 2 万吨产能。

埃及公司已经投产,俄罗斯工厂今年也将投产。海外子公司主要销售均面向国际市场, 但仍然作为公司的生产单元,海外销售统一由香港公司进行,以美元结算。未 来公司还将在南美洲、东南亚等地继续开设子公司,布局全球市场。